Transcrição Rajiv Sethi: Order execution

00:00 Neste vídeo vamos ver como uma sequência de dez lances é processada em um mercado de leilões duplos e contínuos.

00:09 Suponhamos que o primeiro lance é um lance para vender 200 ações a 40,52. Agora, livro de ordens (order book) de lances está vazio, para começar, este lance apenas entra no lado de pedido do livro, como se pode ver aqui. No segundo período, nós temos um lance de venda de 200 ações a 44,09. Isto também entra no order book do lado do pedido e entra abaixo da ordem original porque o lance tem preço mais elevado. No terceiro período não há ordens ou nenhuma alteração no livro. No quarto período, há uma ordem de compra de 400 ações a 43,69. Agora aqui tem uma encomenda compatível para 200 ações disponíveis a 40,52. Portanto, haverá um negócio neste momento e as 200 ações mudam de mãos por 40,52. Mas o comprador neste período quer 400, por isso há uma porção não preenchida de 200 ações e isto entrará no lado da oferta a 43,69, como se pode ver aqui. No período cinco há uma ordem de compra de 100 ações a 41,31. Isto irá entrar no lado da oferta no fundo. No período seis há uma ordem de venda de 100 ações a 51,93. Isto entrará do lado do pedido no fundo. No período sete uma ordem de venda 100 acções a 47,00. Isto também entra no lado de lance de demanda, mas será colocada entre as ordens que estão lá neste momento. Agora no período oito há uma ordem de compra de 300 ações a 49,66. Aqui existem pedidos em ordens compatíveis a dois preços diferentes. Haverá dois negócios separados e as duas primeiras entradas no lado da demanda desaparecem à medida que você se observa aqui. No período nove, uma ordem para vender 400 a 54,02 entra no lado do pedido. E finalmente, no período dez uma ordem de venda de 400 aos 48,73 entra o lado da demanda, mas no topo, como pode ver aqui.

01:45 Agora, vamos pensar no mercado dados que geramos. Começamos com um monte de lances, um em cada período, exceto para o terceiro período. E aqui a primeira coluna diz-lhe o período em que a encomenda chega, a segunda coluna diz-lhe se é um compra ou uma ordem de venda em que zero se mantém para vender e um para comprar, a terceira coluna é o preço, a quarta é a quantidade, e a quinta coluna é a tipo comercializado, neste caso, uma vez que existem apenas comerciantes de liquidez, o tipo de comerciante é apenas um.

02:11 E eram três transações; uma no período quatro e duas no período dois no período oito e aqui novamente vê os preços e quantidades em que os comércios tomaram lugar. E na última coluna aqui ver as contrapartes, por isso a pessoa que fez uma encomenda no período quatro negociado com aquele que fez uma encomenda no primeiro período, a pessoa que colocou o ordem no período oito negociado com dois contrapartes separadas que colocaram os seus encomendas nos períodos dois e sete respectivamente. Volume total, como pode ver é de 500.

02:37 Havia três negócios. O o preço médio era de 43,24. Volatilidade dos preços, que é o desvio padrão de preços, é 2,76. 45% das encomendas que foram colocadas comercializadas dentro dos dez primeiros períodos e o excedente médio ao longo de todos os comerciantes que fizeram uma encomenda foram 0,92. O excedente é apenas a diferença entre o preço que um comerciante acaba por pagar ou receber e o preço que eles teriam estado dispostos a aceitar ou pagar. E o tempo médio de espera condicionado a uma execução de uma ordem é 1,9. Assim, para aqueles indivíduos cujas ordens foram executadas, algumas foram executadas de imediato e alguns tiveram de esperar, e o o tempo médio de espera foi de 1,9 períodos.